AI点火PCB供应链！台厂营收全面升温 分析师看旺这2档
工商时报
2025年08月09号
作者 Smart智富月刊 文 陈文
2025年08月09号
作者 Smart智富月刊 文 陈文
在全球电子景气回稳与应用需求的强劲带动下，根据台湾电路板协会（TPCA）统计，2024年全球印刷电路板（Printed Circuit Board，简称PCB）产值达到809亿美元，成长7.6%，预估2025年将再成长5.5%至854亿美元。
2大趋势引领 台湾PCB成长动能充沛
台湾是全球前2大PCB生产国，不但在全球市占率逾30%，并拥有完整的上、中、下游供应链。根据台湾电路板协会与工研院产科国际所发布的报告显示，2024年PCB产业链总产值达新台币1兆2,200亿元，年成长8.1%，预估2025年台湾PCB产业规模将达新台币1兆2,900亿元，年成长5.8%。
法人表示，台湾PCB产业呈现稳健成长，脱离不了人工智慧（AI）的应用，未来随着AI技术不断进步，在AI ASIC（特殊应用积体电路）及800G交换器升级2大趋势引领下，PCB成长动能充沛。
趋势1》AI ASIC
AI发展至今，应用逐渐落地，也随着AI技术不断的进步，愈来愈多企业选择开发自有AI ASIC，尤其是亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）、谷歌（Google）和脸书母公司Meta这4大云端服务供应大厂，除持续采用辉达AI晶片外，同时为了降低对辉达的依赖，纷纷积极开发自研ASIC晶片。
研调机构集邦科技（TrendForce）指出，Google为自研晶片布建比例较高的业者，其针对AI推论用的张量处理器（TPU）v6e已于上半年逐步放量、成为主流；亚马逊云端服务（AWS）自研晶片目前以Trainium v2为主力，而AWS已启动不同版本的Trainium v3开发，估2026年陆续量产，受惠Trainium平台扩充与AI运算自研策略加速，估AWS今年自研ASIC出货量将达双倍成长；Meta为因应新数据中心落成，今年对通用型伺服器的需求显著增加，积极布局AI伺服器基础设施，同步拓展自研ASICAI，预估其MTIA晶片2026年出货量有机会翻倍成长；微软则采用辉达GPU AI方案，自研特殊晶片进展相对较慢，预估要到2026年新一代Maia方案才会明显放量。
趋势2》800G交换器
由于AI带来了大量数据与传输需求，推动更高频宽的800G交换器与光模块问世。根据全球知名网通公司思科（Cisco）资料显示，800G光模块出货量从2023年的46万个，至2028年出货量将达3,100万个，年复合成长率高达132%，预估在800G之后，光传输升级周期将由4年缩短至2年，1.6T光模块将在2027年亮相。而过去100G所需的PCB为16层至20层，400G为24层至36层，到了800G的时候，所需要的PCB板层数则高达38层至48层，大大提升了PCB的数量。
上半年营收增强 代表具备抗风险能力
PCB未来发展动能强劲，若要参与产业成长，该如何在台股众多的PCB标的中择优布局？万宝投顾执行长王荣旭表示，选股上建议先从营运状况观察，台股上市柜公司上半年营收已全数公告完毕，在上半年受关税、新台币升值干扰的困境中，倘若该PCB公司营收表现仍亮眼、缴出良好年成长率，那么此标的估计更有实力克服关税及汇损影响。
关于操作部分，王荣旭指出，如果股价近期表现强势，并持续创高，又拥有业绩保护伞，例如台光电（2383）、金像电（2368）、高技（5439）等，建议可待股价拉回时，再寻找买点；若是股价持续向上走扬，他则提醒投资人切勿追高，此时可将目光转向落后补涨股，例如软板类的臻鼎-KY（4958），还有高阶ABF载板的欣兴（3037）、南电（8046）、景硕（3189）等。
标的1》臻鼎-KY
隶属于鸿海（2317）集团的臻鼎-KY，成立于2006年，主要PCB产品有硬板（R-PCB）、软板（FPC）、高密度连接板（HDI）及IC载板。臻鼎-KY的IC载板、AI伺服器、光通讯及车用电子等领域已陆续取得客户高阶与次世代产品订单，而受惠各产品线表现亮眼，带动6月营收延续成长力道。臻鼎-KY的6月营收创历年同期新高，达到128亿2,300万元，月增8.75%、年增19.68%，若以美元计算，年增率更达30.82%；上半年营收782亿8,500万元，年增20.58%。
随着时序进入下半年，消费性电子旺季即将来临，新品备货潮启动后，IC载板需求有望明显升温。臻鼎-KY也将针对下半年新品，适度反映原物料成本，预期下半年营运将优于上半年。
值得一提的是，臻鼎-KY正积极扩充产能，泰国巴真府新厂预计将于今年下半年小量生产，高雄AI园区的建设持续推进，预计于2026年第1季试产，届时有望带动高阶产品组合升级与平均单价（ASP）提升。
标的2》欣兴
欣兴成立于1990年，为全球高阶ABF载板供应商之一，同时也是AI算力OAM（系统板）少数具量产能力的厂商，得益于AI伺服器、800G交换器等产品问世，以及载板与OAM结构设计不断进步的带动，高阶ABF载板需求大增，业绩成长可期。
欣兴目前的生产基地包括台湾、中国、德国、日本等，据了解，该公司日前调整厂房、材料与制程技术，且将2座台湾厂、1座中国厂改造完成，转为生产AI专用的OAM，3座工厂已开始获利。
欣兴6月营收缴出月、年双增成绩，达109亿2,900万元，月增2.9%、年增23.2%，上半年营收达625亿5,600万元，年增15.25%。在AI伺服器备货升温与旺季效应发酵的环境中，法人看好2025年下半年营运有望优于上半年，并认为载板将是下半年成长主动能，全年载板业务占比63%，年增粗估达20%。
【免责声明】
本文章内容仅代表作者个人观点，与馗鼎无关。
内容性、文字阐述和原创性未经本站证实，对本文章及全部或部分内容、真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺，仅供读者参考，请自行核实相关内容。
馗鼎纳米科技股份有限公司 Creating Nano Technologies,Inc.
59 Alley 21 Lane 279, Chung Cheng Road, Yung Kang City, Tainan, TAIWAN
TEL:886-6-2323927 FAX:886-6-2013306 URL: http://www.creating-nanotech.com